深耕融合菜赛道+全国布局 绿茶在行业调整期实现逆势突围

　　餐饮行业作为中国民生消费的核心支柱产业，深度渗透日常消费场景，在拉动内需、促进就业、传承饮食文化等方面发挥着不可替代的重要作用。然而2025年，中国餐饮市场陷入阶段性调整，市场两极分化态势加剧，整体呈现「总量稳增、增速放缓、结构分化」的鲜明特征。

　　在此背景下，休闲中式餐厅领域的领军企业——绿茶(6831.HK)却逆势突围，凭借精准的战略布局、稳固的运营体系及差异化竞争优势，于2025年交出了一份远超行业平均水平的优异答卷，彰显出强大的经营韧性。

　　经营数据亮点纷呈 抗周期能力突出

　　具体来看，绿茶在2025年上半年的经营数据亮点纷呈，抗周期能力尤为突出。同店表现方面，公司2025年上半年同店销售额与去年同期基本持平，在国内整体通缩、消费需求疲软的大环境下，这一成绩不仅大幅跑赢行业均值，更印证了品牌在消费者心中的认可度与复购意愿。

　　老店运营韧性同样亮眼，5年以上老店的同店表现显著优于5年以内的门店，足见其菜品与服务模式具备长期生命力;同时，公司门店运营质量把控严苛，开店18个月闭店率仅为1.4%，远低于行业平均闭店水平，展现出成熟的门店管理能力与市场适配能力。扩张层面，公司保持稳健节奏，2025年净增门店140+，增速30%，在行业普遍收缩扩张步伐的当下，公司稳步逆市扩张，彰显对行业长期发展的信心与战略执行力。

　　强劲的经营表现直接转化为营收与利润的快速增长。财务数据显示，2025年上半年，绿茶实现收入人民币22.90亿元，同比增长23.1%;经调整净利润(非国际财务报告准则计量)达2.51亿元，同比增幅高达40.4%，盈利增速显著高于收入增速，体现出优秀的成本控制与盈利转化能力。

　　更值得关注的是，绿茶现金流状况充裕健康，2025年上半年经营活动所得现金净额为6.30亿元，是同期经调整净利润的2.51倍，充足的现金流不仅为门店扩张、供应链优化提供了坚实支撑，更增强了公司应对行业波动的风险抵御能力。

　　差异化战略体系 持续释放价值实现逆市增长

　　绿茶之所以能在行业低谷期逆市增长，核心源于公司长期构建的差异化战略体系——以融合菜为核心、全国化布局为支撑、堂食为主导的经营模式，形成了难以复制的竞争壁垒，在行业调整期持续释放价值。

　　在菜品赛道选择上，绿茶自创立之初便聚焦融合菜领域，跳出单一品类或菜系的局限，构建起灵活多元的菜品体系。这一布局为公司的长期稳健发展奠定了三大核心优势：一是极强的地域适应力，融合菜可根据不同区域消费者的口味偏好调整菜品结构，既能保留核心风味，又能贴合本地化需求，成为品牌实现全国布局的关键前提;二是对抗潮流风险的能力，摆脱对单一品类的依赖，避免因菜品潮流迭代导致的客流流失，保障品牌长期稳定经营;三是激活研发活力，公司保持每年20%的菜品上新率，近五年内前五大核心菜品更换3道，仅2025年上半年更是推出305道新菜品，通过高频上新持续激发消费者兴趣，筑牢复购基础，同时不断强化品牌的市场竞争力。

　　全国化布局策略则为绿茶的规模扩张与成本优化提供了有力支撑。公司品牌采用「先布点、后加密」的渐进式扩张路径，目前除西部4个省份外，已在全国大部分地区形成一定门店密度，前期市场开拓的核心风险已基本释放，当前重点转入现有市场的深度渗透与加密。

　　截至2025年12月，绿茶餐厅在营门店超过600家，覆盖4个国家，包含国内22个省份、4个直辖市、2个自治区及香港特别行政区，形成了多层次、广覆盖的市场格局。随着门店密度的提升，公司在物流采购、人工管理、品牌营销等方面的规模效应持续凸显，进一步拓宽了公司的盈利空间，数据显示，公司2025年上半年经调整净利润率由2024年同期的9.6%提升至11%，同比提升1.4个百分点，彰显公司规模化发展的核心竞争力。

　　聚焦堂食、克制外卖的经营定位，成为绿茶又一差异化优势。不同于多数餐饮品牌激进布局外卖赛道的策略，绿茶始终将堂食体验放在核心位置，深耕服务品质与就餐环境打造，2025年上半年的外卖占比为22.9%，远低于行业平均的30%-35%。

　　在当前行业普遍面临外卖占比过高、盈利空间被平台挤压、需主动下调外卖占比的压力下，绿茶较低的外卖占比不仅规避了这一经营困境，更凭借优质的堂食体验积累了良好的品牌口碑，形成自然引流效应。这一优势也使其在合作中具备更强议价能力，商场租金水平低于同行平均水平，进一步优化了门店成本结构，助力业绩稳定增长。​

　　坚守高性价比定位 未来有望持续巩固领先地位

　　坚守高性价比定位，是绿茶穿越行业周期的底层逻辑。自创立以来，品牌始终致力于为消费者提供「高价值、低客单」的就餐服务，精准覆盖大众消费需求。数据显示，2025年上半年，绿茶人均客单价仅为55.5元，在休闲中式餐厅赛道中具备极强的价格竞争力。这背后，是绿茶多年来在供应链上的深耕和运营效率的持续优化。通过打造「从产地到餐桌」一体化高效供应链、精细化门店管理，绿茶做到了「价格不升，品质不降」，甚至让每一分钱都花得更值。顾客用大众消费的价格，享受到了超越价格带来的用餐体验——这份「实实在在的划算」，正是绿茶与消费者建立信任的基石。

　　综合来看，绿茶通过在菜品研发、市场布局、经营模式、性价比定位等方面的持续深耕，构建起差异化的品牌护城河，在2025年餐饮行业低增长周期中实现逆市突围，公司综合实力与长期发展潜力尽显。

　　展望未来，公司将持续推进网络扩展策略，深化现有市场渗透并探索新兴潜力市场，同时聚焦供应链优化、技术升级与数字营销投入，持续巩固行业领先地位，进而助力公司发展成为具备核心竞争力、可长期创造价值的现代化餐饮头部企业。